2009创投九大”看不懂”:儿童网游黏不住家长

||2009-12-31

“高市盈率、高发行价、高超募数量”，创业板接下来还能继续风光吗？这一年，创业板无疑是最让人看不懂的投资目标。除此之外，我们对此前和未来可能面临投资风险的行业、现象进行了分析，力图能够从投资者口中“掏出”心里话。这些“看不懂”的投资机会，“入市”请谨慎。

创业板有人想离场

如同张艺谋火爆的《三枪》一般，创业板也在上演属于自己的“三高”，即高市盈率、高发行价、高超募数量，而其背后承载的是36家已上市公司、100多位亿万富翁以及90%以上的散户，他们在为“三高”埋单的同时，也让资本神话越发膨胀。

显然，这场资本盛宴已让压抑许久的投资冲动集中爆发，一群被上了发条的人，尽情地在资本舞池中央狂欢而不知疲倦，跟在他们背后的还有不断加入的新群体。

然而，就在各路资本疯抢的热情至今尚未褪去，甚至一天比一天疯狂时，终究有人“累”得开始想离场了。

据一位风投告诉CBN，自从创业板开闸后，他经常会收到一些关于兜售创业板限售股的电话，以高低不等的优惠折扣“贱卖”锁定期为一年或三年的限售股票，并通过合同协议的股权质押方式实现变相减持。

“这其中有一部分还是公司的前十大股东。”上述人士说，“如果这些股东提前变卖限售股，说明他对公司并不看好，只是想炒一把就走人，那当初的创业也就变了味了。”

显然，创业并非易事，看着自己亲手栽培多年的企业，经过层层选拔成为如今的优等生，本该继续大显身手之时，却突然调头甘愿拱手让人，来换回账户里数不清的零。无法解释这是创业疲劳期已至，还是纸醉金迷的诱惑？但唯一可以肯定的是，这显然与创业板设立的初衷不太符合。

这群好比是坐在热气球上的人，正看着热气球越飘越高，不少患上恐高症的人，开始担心如果哪天燃料用完了，随时可能面临紧急迫降的危险。但能救他们的，目前看来只有他们自己。

户外新媒体的圈地论

2005年分众传媒成功上市，以及随后航美传媒、华视传媒等一批户外新媒体公司的快速上市，让“注意力经济”在一夜间被放至无限大。

高原资本合伙人涂鸿川在过去的两年里一直在关注户外新媒体领域，却一直没看明白这个行业的商业价值，“这个行业就像是开发商在买地，一旦广告位卖掉后又要开始重复圈地，短时间内无法形成规模经济。”他告诉CBN记者。

即便如此，这个行业的好心情却并没有受丝毫影响。据记者的不完全统计，户外新媒体的黄金时代，从2005年一直持续到了2008年。2007年全年投资额超过2亿美元，而去年仅1月份，更是有6300万美元的风险投资投向户外新媒体，占据创投市场投资总额的27%。

有别于传统媒体的宣传通路，加上清晰的盈利模式以及快速的投资收益，让不少风投都寄希望于在户外新媒体搏一记。资本的狂欢推动了行业的突飞猛进，“蓝海”迅速被染“红”。

与此同时，通过圈地来吸引风投，再迅速膨胀，最终上市也成为户外新媒体曾经给自己划定的成功不二法则。“拼得就是速度”这句被业内人士奉为守则的信条，让诸多的户外新媒体企业在过去两年间开始以激进的方式抢夺市场。

然而在金融危机的冲击下，这只被无限吹大的气泡却显得不堪一击，广告客户削减预算、融资困难、推迟上市等一系列问题开始困扰着绝大部分底下的小兄弟们。

可以预估的是，被深度套牢的资金已不计其数，也许在当下，苦练内功来吸引广告主投放广告才是唯一出路，光靠想象力是没有用的。

儿童网游黏不住的是家长

儿童网游在国外早有成功先例，如果干这行有利可图，为什么在国内长期无人问津？

道理很简单，少年儿童是一个缺乏有效监管的群体，儿童类网页游戏动辄被推向舆论的质疑与谴责的风口浪尖上，稍不注意就会遭到各方道德谴责，一个连生存都是问题的事物，有什么资格谈盈利。

不止一位投资人考察过“QQ宠物之父”汪海兵打造的《摩尔庄园》，但很少有人能看清这个号称“健康、快乐的绿色儿童社区”的前景到底如何。举例来说，政策风险是儿童网游要正视的问题之一，如果网站被监管机构勒令“整改”，哪怕只是关闭一个月的时间，后果也是致命的。

“持肯定态度的家长是很多”，一位投资人告诉CBN记者，他很多朋友的小孩都是摩尔庄园的忠实粉丝，他的朋友们也对这款网游的“寓教于乐”给予了正面评价。尽管国内又有一家儿童网游成功融资，他和他的团队还是不会冒这样的风险。

“不支持的家长们更多”，这位投资人认为家长的态度是决定儿童网游命运的关键：家长有各种各样的理由不让孩子继续玩网游，由于年龄偏小，孩子在这个问题上没有太多的选择权，只能乖乖听话。

此外，任何互联网产品都离不开“黏性”这个关键指标，问题就出在这里，网瘾是全球儿童面临的前十大问题之一，如何看待无孔不入的网络社会对儿童的影响？且开几天辩论会吧，正方是三五个投资人，反方是三五亿家长。

“当然了，如果有一天儿童网游被证明是失败的项目，我也不会幸灾乐祸”，这位投资人淡定地说，任何新事物，都需要有人第一个出来“试错”。

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