救命VC资金变味沪B2C融资渠道单一存隐患

客户世界 | 2015年7月13日 | 文库 | 评论已关闭 | 1134

||2009-09-22

　　对于能缓解燃眉之急，却也会将自己深深套牢的风投资金，B2C企业们是既爱且恨。能否走出目前的怪圈，政策层面的扶持方式和力度至关重要

　　最近一段时间以来，的B2C企业仿佛被财神附体。

　　8月中旬，《IT时代周刊》从上海知名的3C数码B2C公司易迅网了解到，原本为了节省办公开销而打算当月搬迁至某创业园区的他们，暂时放弃该计划，因为包括红杉资本在内的几家风投机构正在与他们洽谈合作，对方愿意投资至少1000万美元。

　　在目前几乎无人打破B2C“零赢利”魔咒的前提下，1000万美元投给一家成立仅三年的B2C企业，听起来多少有些不可思议。然而，启明创投等数家风投机构却一致告诉本刊记者，上海有很多和易迅网差不多规模的B2C企业都收到了风投的示好信号，有的企业甚至同时有好几个“追求者”。

　　于是，业内立刻有观点指出，B2C企业的春天终于来了，它们将会在今年呈现爆发式增长。就连互联网其它领域的企业也纷纷投来艳羡的目光。然而，在这些备受风投追捧的“宠儿”们心里，传出的却是另外一种鲜为人知的心声。

　　易迅网产品总监邹志俊用带着一丝无奈的语气表示：“引进风投其实是没有办法的办法，对于风投，我们虽然不拒绝，但也从来不期待。”说出类似心声的还包括篱笆网等许多国内一线的B2C企业。

　　面对上千万美元自动送上门的“喜事”，这些B2C企业的反应为何如此冷淡？是故作矜持还是另有隐情？

　　鸦片效应

　　一位不愿透露姓名的B2C企业负责人讲述了他和风投之间一段不堪回首的经历。

　　和很多B2C创业者一样，当初他踏入这个行业时有着远大的抱负，一心想打造一个垂直型B2C平台，并计划在五年之后上市。在两年的苦心经营之后，该平台的年销售规模已经达到千万元人民币级别，但随之而来的问题是急需加大物流、人力等方面的投入，长期未能赢利的他感到有些支撑不住了。

　　就在此时，一家风投机构向他伸出援助之手，但对方的交换条件是要求他签一份“对赌”协议，核心内容是企业必须完成风投制订的年利润增长指标，否则企业就得用股份来补偿风投。当时，他听了之后有些犹豫，但迫于资金压力，他最终还是签了这份协议。

　　在引进风投的第一年，他远远没有达到对方的要求，只好将手上的一部分股权转移到对方名下。从那一刻开始，他感到有些慌了。他开始拼命地想对策，有一天他突然想到：目前所卖的产品虽然市场潜力很大，但毛利率比较低，要把规模翻几倍才能赢利，是不是可以卖一些其它产品来缓解眼前的危机？虽然明知这么做偏离了自己的初衷，但他还是付诸行动了。

　　最终结果让他后悔莫及。由于他原先的物流及售后团队无法适应新的产品，导致服务做得很糟糕，客户投诉不断，公司的信誉度严重受损，就连原来的主打产品都卖不出去了。

　　无独有偶，在今年年初获得今日资本、雄牛资本等风投2100万美元联合注资后，一直专注3C产品销售的京东商城也突然于3月大肆扩充其日用百货产品，甚至卖起了服装鞋帽。回想当年，京东创始人刘强东曾喊出“因为专注，所以专业”的口号，而如今这样的举动不禁让人产生相关的联想。

　　对于B2C企业因受到风投的压力而改变长远发展计划的现象，篱笆网副总经理徐湘涛表示并不罕见。他指出，有的风投会建议B2C企业用规模增长来弥补达不到利润指标的“过失”。但这样一来，B2C企业将再次面临资金压力。长此以往，它们就会在不知不觉中陷入一个恶性循环的怪圈：遇到资金压力——寻求风投——扩张规模——再遇资金压力——再次寻求风投……

　　“一旦陷入这样的怪圈，风投资金就会变成B2C企业的鸦片，创始人手上的股份也会被逐渐吸干。当一些B2C企业把规模做得很大的时候，创始人其实已经没有话语权了。”徐湘涛表示，“不过并非所有风投都急功近利，还要看你的运气。”据他所言，跟篱笆网合作的风投还算比较厚道。

　　小九九

　　在交流中，风投们自己也不讳言和B2C企业之间的“潜规则”。它们承认，投资后者的终极目的不外乎是能够让其上市，这样它们手上的股份也就跟着升值了。此外，为了确保自己的利益，它们利用“对赌”协议给B2C企业上紧发条，督促其尽快赢利。这么做的好处是，即使B2C企业达不到其要求，它们一般也不会蚀本，还可以转卖“补偿”所得的股份从而获利。

　　一家最近正关注3C类B2C的风投更是说出了最真实的“小九九”。据其介绍，风投们心里完全清楚网上卖3C产品的毛利率是非常低的，甚至都不到5%，三五年之内根本不可能赢利，但3C产品很容易聚集人气，他们投资的目的是“等到这个B2C平台圈好了人，可以让它卖其它东西”。此外，因为3C类产品的单笔交易金额大且货款账期一般在20天以上，所以企业的现金流相当庞大，“如果用它来投资别的领域可能会获得丰厚回报”。

　　大部分B2C企业也都知道引入风投有时候就像吸鸦片，吸了第一次就可能被迫吸第二、第三次，直到无法摆脱对它的依赖，可它们为什么还要引火上身呢？

　　“我们非常清楚引进风投后的隐患，但你觉得我们还有别的选择吗？”上海某知名B2C企业的负责人提出这样的反问。他表示，目前的投融资环境对B2C企业十分不利，除了借助风投，它们几乎找不到任何一条融资途径。

　　对于传统企业而言，发展到一定规模以后如果想要融资可以选择上市，但这条路放在B2C企业身上却有些行不通。该负责人略带一丝苦笑地表示：“即使在门槛较低的国内创业板申请上市，也对赢利有一定的要求。但是，现阶段，有几个可以赢利的B2C公司？否则，成立十年之久的当当网早就上市了，何必还靠风投！”

　　最初，他曾指望能够从银行贷款，但去了才发现，银行只凭抵押物和担保人来决定是否发放贷款，“我们企业的年销售额也已经上亿元了，但我们的实体资产只有几间破仓库，就算全部抵押出去也只能贷个上百万元，这和我们实际的需求比起来简直是杯水车薪。而且，像我们这种没有背景的民营企业连担保人都找不到，尤其是在像上海这样国企外企当道的城市”。