华尔街格局大洗牌 摩根大通领跑投行业务

||2009-04-22

摩根大通可能要花点时间适应华尔街的“头把交椅”。今年一季度美国证券市场交易量猛增，各大投行的一季报也接连报喜。市场回暖的同时，华尔街投行的座次也重新排定：这场百年一遇的风暴所带来的新的竞争格局，注定将深刻影响危机后的国际资本市场。

市场复苏 投行报喜

Dealogic最新统计数据显示，2009年第一季度全球新股和债券发行总量，同比去年第一季度增加27％，环比去年第四季度上涨94％。“这种交易量的恢复，正是显示了市场的复苏。”摩根大通中国区CEO方方日前接受CBN等媒体记者采访时表示。

而伴随全球信贷危机的逐步缓解，投资银行的盈利也在好转。

4月13日，最先发布第一季度财报的高盛表示,一季度实现净利润18.1亿美元,远远超出市场对其一季度每股收益预期。同时高盛宣布，将发行50亿美元普通股以筹集资金偿还政府救助款项。

4月17日，摩根大通再次给市场带来意外的惊喜。其一季报显示，该行一季度实现净盈利21亿美元，合每股40美分，其投行业务营业收入83亿美元，净盈利16亿美元，均创下公司的历史新高。摩根大通是受金融风暴影响最小的美国金融机构之一，目前以资产总额计排名全美第二。此外，其投行业务在全球债券承销、全球股票及股票相关产品承销、 全球投行服务费收入等重要领域都再次名列榜首。

“虽然摩根大通的业务一直在顺畅进行，并且我们能感觉到摩根大通在各个市场的份额都显著增加，然而这一数字也让我感到惊喜。”方方表示。

与此同时，一些未发布一季度财报的美国银行也纷纷表示，预计今年第一季度将实现盈利。除瑞银以外的欧洲银行，如瑞士信贷以及德意志银行等，也有暗示今年一季度“会是一个不错的开始”。而花旗首席执行官维克拉姆·潘迪特则明确表示,花旗有望实现2007年第三季度以来最好业绩。

华尔街种种向好的迹象是否表明，以雷曼兄弟破产为标志的华尔街投行危机，及其衍生出的全球金融风暴已经走出谷底，国际金融市场正在迎来全面复苏？对此，方方表示，虽然大风大浪已经过去，但目前美国经济处于衰退状态， 金融业务的恢复仍很脆弱。

“摩根大通的信用卡业务在今年一季度由盈利转为亏损状态，这表明美国老百姓的消费能力仍在减弱, 高失业率令很多美国消费者无法偿还信用卡的债务。”方方解释道。

不过还是有众多机构显示出乐观情绪。野村证券中国首席经济学家孙明春称，“最大的风险已在身后”。

座次洗牌 格局重建

但是正如此前接受CBN记者专访的世界明知投资家罗杰斯预测的那样，经历了一场全球性金融风暴的巨大洗礼后，曾活跃于市场的各大国际投行将经历重新洗牌，一些走向衰落，一些将从此崛起，另一些则会从此销声匿迹。

方方也用一句话描述了危机之后可能出现的场景：“风浪过去后，我们会看到，虽然大家活下来， 还都没有翻船，但是有些船跑到前面去了，有些船落到后面去了。”

最早一直雄霸于全球众多领域业绩排行榜榜首的美林，目前已基本上从各大榜单的前三甲中消失。一度身处五大投行之列的高盛和摩根士丹利，正在经历痛苦的转型，各种排名当中的位置也有所下滑。在金融风暴中经历了最大冲击的瑞士银行，则依旧没有走出亏损的泥潭。瑞银4月15日发布的公告预计表示，2009年第一季度瑞银将发生亏损20亿瑞郎，相当于17.5亿美元。

一些机构的沉沦，更加凸显出新生代“大佬”的领先优势。

据Dealogic最新统计数据显示，在2009年第一季度全球股票和债券发行中，摩根大通以1671亿美元的参与金额位居全球榜首。其市场份额也由2008年第一季度的9.3％，上升至9.8％。去年同期，美林仍位于此领域的霸主地位。在亚洲地区，2009年以来的270亿美元的新股发行总量中，摩根大通参与了其中90％的发行。

在低迷的市场大环境下，尽管市场交易量上升，但是股权和债券销售费用的降低，使得华尔街金融机构的投行收益未能获得巨大增长。据Dealogic另一组数据显示，2009年第一季度全球股权和债券相关承销费用约为61亿美元，比去年同期下降12％。然而，就在此种情况下，摩根大通2009年第一季度的投资银行营业收入和净收入也均创下历史纪录。

其财报显示，摩根大通投资银行三个主要业务收入：股票与债券承销费和财务顾问费、固定资产交易收益，以及股票交易收入分别实现14亿美元、49亿美元以及18亿美元的业绩。相比于2008年第一季度，增长幅度十分明显。

仍处于转型期或者整合期的其他国际投行，是否能在金融风暴过去后的风平浪静中，迅速追上摩根大通，将自己的在各自领域原有的强势地位赶追回来呢？对此，几家外资投行人士坦言，赶追并没有想象中的那么简单。

一位欧洲投资银行人士表示，摩根大通借金融风暴席卷全球之机，其他竞争对手都忙于“自救”之时，迅速扩张了市场份额和客户资源，在今后很长一段时间里，这都会成为其他投行难以追赶的差距。

“我们看到一家投资银行的承销费用是2亿美元，但这2亿美元是由一单又一单的100万美元、200万美元的项目费用积累而来的。一家投资银行要想出现在各大榜单榜首，绝非一日之功，除非再发生一次金融海啸，或者与此级别相当的重大经济事件。”上述人士向CBN记者解释道。

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