创业板定位于成长阶段中接近成熟期企业

客户世界 | 2015年7月12日 | 文库 | 评论已关闭 | 1361

||2009-04-03

创业板定位于成长阶段中接近成熟期企业

欧阳泽华

　　针对市场担忧的创业板风险问题，中国证监会市场部副主任欧阳泽华昨日在接受采访时表示，“风险并不可怕，可怕的是没有预防的机制，没有及时的应对。”对于创业板市场，将多管齐下地防范，多角度、多维度地应对其可能存在的风险。

　　具体来说，欧阳泽华介绍，首先，要把好企业的准入关，这是最大的关键，也是主要的风险源头；其次，要提高对保荐机构的要求，加强对企业的辅导和培训，进一步明确企业在上市前、后两个环节上对保荐机构的职责要求；第三，通过相关交易制度的安排，防范上市首日暴炒；最后，是加强对市场的稽查、核查。

　　谈到创业板可能存在的风险，欧阳泽华坦言，“任何市场只要推出，必定会有风险。”对中国创业板市场来讲，风险主要存在于四个方面：一是创业企业自身存在的风险；二是信息不对称的风险；三是中介机构可能面临的不规范运作的风险；四是创业板企业股本规模比较小，股价比较容易引起大幅波动。

　　当被问到从《创业板发行上市管理暂行办法》发布，到创业板真正推出开始挂牌交易是否有具体的时间表时，欧阳泽华表示，创业板具体到什么时候推出，完全取决于企业和保荐机构的准备情况。

　　欧阳泽华介绍，除了目前已经推出的办法以外，接下来还要推出一系列制度安排。一是“发审委管理办法”的相关规定；二是修改现有的“证券保荐业务管理办法“；三是交易所推出“上市规则”；四是“创业板股票交易的退市规定”以及适应投资者风险承受能力的准入安排。

　　“配套的规则逐步推出后，接下来将系统地组织对中介机构、会计师、保荐机构、律师、评估师的培训。在企业递交材料后，还要有几个月的审核时间。”欧阳泽华说，具体到什么时点推出，完全取决于企业和保荐机构的准备情况。

　　在谈到创业板市场在整个资本市场中的定位时，欧阳泽华指出，建立我国多层次资本市场体系的规划大体分为三个层次。“如果把这个体系比喻成一个金字塔的话，塔尖就是现在的主板市场，塔腰上则是要建立的创业板市场，塔基上应该是统一监管下的场外市场。而创业板市场在整个资本市场中是一个承上启下的角色。”

　　欧阳泽华透露，在建立多层次资本市场体系方案的研究当中，也借鉴了一些国外市场的经验。从国外经验来看，影响多层次资本市场体系建设的因素是多方面的，但其中有两个因素是比较基本的，即企业融资需求的多元化和投资者对于投资需求的多元化。这两个因素直接决定了建立多层次资本市场体系的广度和深度。

　　至于什么样的企业才符合到创业板上市的条件，欧阳泽华指出，这在已经发布的办法中有明确的交待。如果从企业的生命周期角度来回答这个问题的话，中小板市场主要是服务于达到成熟阶段的中小企业，而创业板市场则主要定位于成长阶段中接近成熟期这一区间内的企业。相比成熟企业，这些企业在稳定性、规模等方面都较差。因此在制定上市的财务指标时，也充分考虑到了这些企业自身的特性，而不是简单对现有主板市场标准的简单借鉴。