139亿美元巨资”鲸吞”EDS惠普豪赌IT服务

||2008-05-20

日前，一宗139亿美元的巨额收购正欲撼动全球IT格局——惠普(NYSE：HPQ)和EDS(NYSE：EDS)共同宣布，惠普将以每股25美元的价格，或总值约139亿美元，收购EDS。

1962年，IBM业务员Ross Perot辞去工作，以1000美元白手起家创立EDS。

历经45年沉浮，成为市占率仅次于IBM的全球第二大信息服务商，客户遍布制造、金融服务、通讯、能源、运输和政府机构等多个行业。

该交易预计于今年下半年完成，这将使惠普IT服务的收入翻倍。2007财年，惠普IT服务的收入166亿美元；截至两家公司的2007财年结束，惠普和EDS的服务业务总体营业收入超过380亿美元。

按照合并计划，惠普将建立一个新的业务集团，以“HP公司EDS”为品牌，总部设在EDS原址得克萨斯州普莱诺。交易结束后，EDS董事会主席、总裁和CEO Ronald A. Rittenmeyer将继续领导EDS，并直接汇报给惠普董事会主席和CEO Mark Hurd。

“这是惠普继2002年并购康柏(190亿美元)之后，发起的又一次足以撼动全球IT产业格局的大型收购。”Mark Hurd认为，惠普将成为下一个全球IT服务领域的领导者。

交易公布当日，惠普股价曾一度下跌6.85%；EDS股价则上涨近28%。

挑战IBM

“收购EDS将提升惠普的战略目标，即提供一个能满足客户最关键业务需求的全球性选择。”在全球电话会议上，Mark Hurd表示。

Mark Hurd指出，财务上，惠普的服务营收将翻倍，成为全球最大的IT服务公司之一；战略上，将增强惠普外包服务在全球的交付能力，尤其在欧洲和美国市场，同时，将扩大惠普的服务产品内容，扩展惠普进入政府和关键垂直行业；商业层面上，惠普将在企业客户领域成为IBM强有力的竞争对手。

Mark Hurd细化指出，合并后提供的服务内容将包括：IT外包、业务流程外包、应用外包、咨询和集成以及技术服务。

市场研究公司Gartner认为，在预估规模达7480亿美元的全球服务市场，IBM以540亿美元的年收入稳居第一，占据约7.2%；EDS和惠普的年收入分别为220亿美元和166亿美元，分别约占3%和2.2%，合并后的规模将位居全球第二；富士通和Accenture则将落后于惠普-EDS。

显然，惠普希望加强与IBM旗下Global Services部门的竞争力。在Mark Hurd上任惠普CEO后，就先后以49亿美元收购了MercuryInteractive、17亿美元收购Opsware，还以10亿美元收购了其他8家IT管理及服务厂商。

“惠普将把这些管理及服务软件公司与EDS整合，从而向IBM全球服务部门发起直接挑战。”Gartner的分析师BobWelch认为，并购EDS后，惠普将成为该市场惟一与IBM规模相近的厂商，在系统集成等领域的竞争力也得以大幅提升。

BobWelch指出，早在2000年时，惠普就曾与普华永道会计师事务所(PriceWaterhouse Cooper)商谈收购事宜，但最终IBM于2002年以35亿美元与普华永道达成了一致。如今，收购EDS终于使惠普与IBM站到了同一起跑线上。

“惠普一直在向IBM靠拢，努力做一个解决方案提供商，而不仅仅是产品厂商或技术厂商。”BobWelch认为，与收购康柏PC不同，将惠普的品牌技术产品提供给现有的EDS客户将是双方资源一次很好的融合，“目前EDS参与了多项全球性大型项目和数据密集型项目，如通用公司耗资150亿美元的IT技术研究项目，美国海军陆战队的大型SAN。”

IBM的公司发言人拒绝对此次收购发表评论。

不过，IBM中国公司的相关人士对记者表示，早在1994年，IBM便开始转向IT服务模式，通过系列并购，1995年超越EDS，成为全球第一大IT服务商；1998年，服务营收已占IBM总营收的35.4%，PC业务剥离后的第三年，服务营收占比则高达54%；相对而言，惠普始终以提供产品、技术为主，服务业务占整体营收不到16%，合并后惠普-EDS的业务规模与IBM还有150多亿美元的距离，“这意味着，惠普服务业务的规模与净利润仍不及IBM，短期内，在技术服务领域尚不会构成威胁。”

整合难题

这宗震动业界的巨额收购，的确有望让惠普成为IBM的最大竞争对手。但139亿美元的全现金交易方式，也堪称Mark Hurd的一场豪赌。

华尔街投资者普遍担心惠普会承担巨大风险。2007财年中，EDS利润率仅为6%，而惠普和IBM分别为10%和11%，因此EDS股价在过去的一年中下跌近30%。市场调研厂商美国科技研究公司(American Technology Research)资深分析师吴肖特别指出，EDS约有一半收入来自政府和金融服务公司，次贷危机后，这些客户正面临削减成本的压力。

此外，并购EDS服务业务与这一产业全球分工趋势相对背离。最近几年，科技外包被大量转移到美国以外的国家，诸多印度企业如Infosys等正从中抢夺外包商机，即使IBM的许多IT服务项目也已借助第三方，而EDS在服务业的地域转型大潮中，仍有2/3员工在美国。

“EDS与康柏一样位于得克萨斯，面对惠普的硅谷和车库文化，就像牛仔遭遇体面的社会精英一样存在矛盾。”吴肖指出，EDS实施激进的人海战术，员工总数高达14万，接近整个惠普(17.2万人)的员工总数，成为侵蚀其获利能力的重要因素，“在人力资源上，双方势必经历将大规模的整合，企业文化与原有商业模式的冲突在所难免。”

惠普已经体会过这样的整合阵痛。2002年收购康柏后，由于长期调整，惠普被戴尔超越，宏碁也借机在欧洲成为领先者。伴随着IBM剥离PC，曾一度引发业界对惠普PC命运的质疑。

“EDS和惠普彼此重叠的职位并不多，现在透露细节还为时尚早。”Mark Hurd表示，也许会将更多岗位转移到海外以降低成本，但尚不确定岗位转移或裁撤的具体数字，他也没有透露削减成本的细节。惠普发布第二季度财报时，可能将披露相关细节。

一位经历过惠普、康柏整合的中国惠普高管则认为，由于EDS被惠普收购后，大部分业务将保持独立，因此整合难度比收购康柏小得多。

“三年后回头来看，人们会说这是一笔不错的交易。但在未来6到12个月，情况会比较严峻。”该中国惠普高管认为，扭转惠普原来的局面要比整合EDS困难，“如果说有人能成功收购EDS，那这个人肯定是Mark Hurd。”

撼动IT格局

Mark Hurd主导收购EDS，最重要的不仅是会给惠普带来什么，更大意义将是对整个IT产业的影响。

除了将使惠普成为IBM在服务领域最强劲的竞争对手外，戴尔、Sun、富士施乐等惠普的竞争对手也将出现麻烦，因为这些厂商都有通过EDS销售产品。

吴肖认为，这一交易为惠普的产品开启了一条全新的销售渠道，惠普将因拥有服务业务而受益，而EDS对其他竞争对手产品的销售管道则会彻底关闭。

EDS一直被业界认为是“技术中立者”，即它在向客户推荐计算机软、硬件产品时不会偏向某一家厂商。此前，EDS和戴尔曾有密切的合作，戴尔一度是EDS在台式机、工作站领域的第一大合作伙伴。“惠普一夜之间有了一条工作站和台式机的销售管道，而戴尔则要黯然离开。”吴肖说。

此外，惠普还为其服务器找到了巨大的销售渠道，Sun则将受打击。在高端Unix服务器和数据中心领域，Sun是惠普的竞争对手之一。相关分析人士指出，尽管高端服务器客户不会轻易调整已部署的Sun的产品技术，惠普和EDS也不会拒绝这些客户的要求，但这笔交易显然为惠普今后进入高端市场提供了更多的机遇。

富士施乐一直是惠普在商用打印领域最大的竞争对手，在施乐具有传统优势的美国市场，其多年来一直与EDS紧密合作，如今惠普打印将成为EDS的首选。

“双方合并将成为超级大公司，会牵动全球IT服务市场版图，进而可能推进全球科技业的更多并购重组。”易观国际总裁于扬认为，惠普这招并购合情合理，Mark Hurd一直欲扩大惠普的客户群与业务范围，从低毛利率的PC、打印机等硬件事业，转战IT服务等高利润市场，并为其PC及打印业务找到新的销售管道。

于扬表示，预计未来5年，惠普在IT服务市场年成长率将超过8%，比华尔街所预估5%高出不少，加之目前越来越多企业逐渐外包供应链和会计系统等IT服务，市场成长规模日渐可观。

不过，即便是惠普+EDS，在高端服务领域仍不是IBM的对手；此外，印度IT服务业巨头如Infosys等也都虎视眈眈，惠普要真正撼动IT服务格局，将进一步考验Mark Hurd与惠普的大智慧。

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